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推荐评级]光环新网(300383)前三季度业绩预告点评
作者:admin 发布日期:2019-01-10 07:48

  业绩符合预期。根据业绩预告,2018 年前三季度公司实现归母净利润中值为4.75 亿元,同比增长46.09%,预计2018 年前三季度公司实现营业收入超43亿元,同比增长超50%,云计算及相关服务实现营业收入超33 亿元,同比增长超60%,云计算及相关服务占总营业收入之比超70%。公司收购的科信盛彩IDC于2018 年8 月起开始100%纳入合并报表范围,我们预计截至2018 年7 月底,科信盛彩IDC 实现利润约4000 万元,预计2018 年三季度科信盛彩IDC纳入并表利润超1000 万元。分季度来看,2018Q3 公司实现归母净利润中值为1.83 亿元,同比增长58.39%,预计2018Q3 公司实现营业收入超16 亿元,同比增长超43%,云计算及相关服务实现营业收入超13 亿元,同比增长超63%。

  科信盛彩IDC 进一步提升公司IDC 价值。科信盛彩成立于2011 年,IDC 分为二期,可用机房面积为1.63 万平方米,规划建设标准机柜8100 个。科信盛彩IDC 一期1 号楼和二期3 号楼已经基本建成并投入运营,一期1 号楼规划机柜2524 个,二期3 号楼规划机柜2466 个;二期2 号楼规划机柜3110 个。根据公司公告,预期2018 年一期1 号楼、二期3 号楼和二期2 号楼将分别上架2050 个、1900 个、1400 个,共上架5350 个机柜,我们预计到今年年底公司总体将拥有机柜超3 万个。

  成立专业销售团队,提升AWS 云计算服务核心竞争力。公司于2018 年5 月28 日与霍尔果斯百汇达股权投资管理合伙企业(有限合伙)、天津若水企业管理合伙企业(有限合伙)共同出资成立了光环云数据有限公司,注册资本为5000 万元,公司持股为30%,霍尔果斯百汇达股权投资管理合伙企业(有限合伙)持股为 30%,将AWS 云服务提供全方位的营销与服务支持。

  盈利预测、估值及投资评级:公司为国内IDC 龙头企业,通过并购科信盛彩IDC 有望进一步加强公司的IDC 业务盈利能力;AWS 云计算业务目前拓展顺利,中长期我们看好公司在国内云计算业务三分天下有其一。我们预计公司2018-2020 年净利润分别为7.24 亿元、10.62 亿元、12.97 亿元,考虑到增发收购科信盛彩和募集配套融资,预计2018-2020 年摊薄后的EPS 分别为0.47 元、0.69 元、0.84 元,对应PE 为31 倍、21 倍、17 倍,维持“推荐”评级。

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